[Olovo] V srpnu vykazovaly toluen/xylen a související produkty obecně kolísavý klesající trend. Mezinárodní ceny ropy byly nejprve slabé a poté posílily; konečná poptávka po domácím toluenu/xylenu a souvisejících produktech však zůstala slabá. Na straně nabídky nabídka stabilně rostla v důsledku uvolnění kapacity z některých nových závodů a oslabující fundamentální ukazatele nabídky a poptávky stáhly většinu sjednaných tržních cen dolů. Pouze u některých produktů došlo k mírnému nárůstu cen, a to v důsledku faktorů, jako jsou předchozí nízké ceny a zvýšená poptávka v důsledku obnovení provozu některých navazujících závodů po údržbě. Fundamentální ukazatele nabídky a poptávky na zářijovém trhu zůstanou slabé, ale s předprázdninovým hromaděním zásob před krátkými prázdninami by se trh mohl zastavit nebo mírně zotavit.
[Vést]
V srpnu ceny toluenu/xylenu a souvisejících produktů obecně klesaly s výkyvy. Mezinárodní ceny ropy byly zpočátku slabé, než se posílily; domácí koncová poptávka po toluenu/xylenu a souvisejících produktech však zůstala pomalá. Na straně nabídky byl stabilní růst poháněn uvolněním kapacit z některých nových závodů, což oslabilo fundamentální ukazatele nabídky a poptávky a stáhlo dolů většinu sjednaných tržních cen. Pouze u několika produktů došlo k mírnému nárůstu cen, podpořenému jejich dříve nízkými cenovými hladinami a nárůstem poptávky v důsledku obnovení provozu některých navazujících závodů po údržbě. Fundamentální ukazatele nabídky a poptávky zůstanou v září slabé, ale s předprázdninovým hromaděním zásob před krátkými prázdninami by se trh mohl zastavit v poklesu nebo mírně zotavit.
Analýza založená na srovnání cen toluenu/xylenu a fundamentálních dat za srpen
Celkově ceny vykazovaly klesající trend, ale po poklesu na nízké úrovně se zisky z downstreamové produkce mírně zlepšily. Postupný růst poptávky po míchání ropy a PX zpomalil tempo poklesu cen:
Vícenásobná jednání o rusko-ukrajinské otázce a pokračující zvyšování produkce Saúdské Arábie udržují trh v medvědím trendu
Ceny ropy tento měsíc nepřetržitě klesaly s velkým celkovým poklesem, protože americká ropa kolísala především mezi 62 a 68 dolary za barel. USA vedly osobní jednání s evropskou zemí Ukrajinou a některými dalšími evropskými národy, aby projednaly skutečné příměří v rusko-ukrajinském konfliktu, což vyvolalo pozitivní očekávání na trhu. Donald Trump také opakovaně signalizoval pokrok v jednáních, což vedlo k neustálému snižování geopolitických prémií. OPEC+ v čele se Saúdskou Arábií nadále zvyšoval produkci, aby si získal podíl na trhu; spolu s oslabující poptávkou po ropě v USA a pomalejším tempem snižování zásob ropy v USA zůstaly fundamentální ukazatele slabé. Kromě toho se začala zmírňovat ekonomická data, jako jsou nezemědělské pracovní síly a index PMI pro služby, a Federální rezervní systém v září signalizoval snížení sazeb, což dále potvrdilo rizika poklesu pro ekonomiku. Neustálý pokles mezinárodních cen ropy byl také klíčovým faktorem, který přiživoval medvědí sentiment na trzích s toluenem a xylenem.
Dostatečné zisky z disproporcionace toluenu a krátkého procesu MX-PX; postupné externí zadávání zakázek společností PX Enterprises podporuje oba trhy s benzenem
V srpnu ceny toluenu, xylenu a PX sledovaly podobný trend kolísání, ale s mírnými rozdíly v amplitudě, což vedlo k mírnému zlepšení zisků z disproporcionace toluenu a krátkého procesu MX-PX. Podniky zabývající se navazujícím procesem PX nadále nakupovaly toluen a xylen v mírném množství, což zabránilo naplnění očekávání růstu zásob v nezávislých rafinériích Shandong a hlavních přístavech Jiangsu, a tím silně podpořilo tržní ceny.
Rozdílná dynamika nabídky a poptávky mezi toluenem a xylenem zužuje jejich cenový rozpětí
V srpnu zahájily výrobu nové závody, jako například Yulong Petrochemical a Ningbo Daxie, což zvýšilo nabídku. Růst nabídky se však soustředil hlavně na xylen, což vedlo k odlišným fundamentálním křivkám nabídky a poptávky mezi toluenem a xylenem. Navzdory poklesu cen způsobenému medvědími faktory, jako jsou klesající mezinárodní ceny ropy a slabá poptávka, byl pokles toluenu menší než pokles xylenu, což zúžilo jejich cenové rozpětí na 200–250 juanů/tunu.
Výhled trhu v září
V září zůstanou fundamentální ukazatele nabídky a poptávky u toluenu/xylenu a souvisejících produktů převážně slabé. Trh by mohl pokračovat ve svém slabém kolísavém trendu z počátku měsíce, ale historické sezónní vzorce ukazují tendenci ke zlepšení v září. Současné tržní ceny jsou navíc většinou na pětiletém minimu a očekávání koncentrovaného předsvátkového hromadění zásob před státním svátkem by mohla poskytnout určitou podporu a omezit pokles cen. Zda dojde k oživení, bude záviset na změnách v přírůstkové poptávce. Níže je uvedena analýza trendů jednotlivých produktů:
Ropa: Ceny se pravděpodobně pod tlakem upraví s úzkými výkyvy
Jednání o rusko-ukrajinské otázce budou pokračovat, přičemž Ukrajina v zásadě souhlasila s dohodou „území za mír“. Všechny strany plánují třístranné setkání za účasti Ukrajiny, jedné evropské země a USA. I když bude proces i nadále složitý, poskytne jasnou podporu cenám ropy na spodních řadách. Příměří je však vysoce pravděpodobné, jakmile proběhnou navazující jednání, což povede k dalšímu uvolnění geopolitických prémií. Saúdská Arábie bude i nadále zvyšovat produkci a USA vstupují do sezónního útlumu poptávky po ropě. Po nevýrazném poklesu zásob během hlavní sezóny se trh obává zrychleného růstu zásob v mimosezóně, což bude mít také vliv na ceny ropy. Federální rezervní systém navíc pravděpodobně v září, jak se očekává, sníží sazby, čímž se pozornost trhu přesune k následnému tempu snižování sazeb, což bude mít za následek neutrální celkový dopad na ceny ropy. Rozhovory o příměří mezi Ruskem a Ukrajinou, uvolnění geopolitických prémií, zpomalení ekonomiky a růst zásob ropy budou tlačit na ceny ropy ke slabé korekci.
Toluen a xylen: Jednání pravděpodobně nejprve slabá, pak silná
Očekává se, že domácí trhy s toluenem a xylenem budou v září nejprve klesat a poté vzrůstat, s omezeným celkovým rozsahem kolísání. Sinopec, PetroChina a další výrobci budou v září i nadále upřednostňovat vlastní spotřebu, ale některé podniky mírně zvýší externí prodej. V kombinaci s přírůstkovou nabídkou z nových závodů, jako je Ningbo Daxie, bude vyplněna mezera v nabídce způsobená plánovaným snížením provozních sazeb společností Yulong Petrochemical. Na straně poptávky, zatímco historické trendy ukazují na zlepšení poptávky v září, zatím neexistují žádné známky oživení poptávky. Pouze rozšířený spread MX-PX udržel očekávání ohledně nákupu PX v downstreamu a poskytl silnou cenovou podporu. Nízké zisky z míchání ropy a nízké ceny souvisejících složek směšování navíc omezí růst poptávky po míchání ropy. Komplexní analýza naznačuje, že celkové fundamentální ukazatele nabídky a poptávky zůstávají slabé, ale současné ceny – na pětiletém minimu – mají silný odpor vůči dalšímu poklesu. Navíc potenciální úpravy politiky mohou zlepšit náladu na trhu. Trh bude tedy pravděpodobně nejprve slabý a poté v září silný s malými výkyvy.
Benzen: Očekává se slabá konsolidace v příštím měsíci
Ceny benzenu by mohly stabilně konsolidovat se slabým zkreslením. Pokud jde o náklady, očekává se, že ropa se v příštím měsíci pod tlakem upraví, přičemž celkový střed fluktuace se mírně posune dolů. Podniky v downstreamových odvětvích v podstatě postrádají dynamiku, aby mohly sledovat růst cen kvůli nedostatečnému počtu nových objednávek a trvale vysokým zásobám v sekundárních downstreamových odvětvích, což vytváří značný odpor proti přenosu cen. Určitou podporu by mohly poskytnout pouze očekávání ohledně zakázek v downstreamových odvětvích na konci měsíce.
PX: Trh pravděpodobně konsoliduje s úzkými výkyvy
Vzhledem k vývoji geopolitické situace na Blízkém východě, očekáváním snížení sazeb Fedu a narušením celní politiky USA se mezinárodní ceny ropy pravděpodobně budou obchodovat slabě, což poskytne omezenou podporu nákladům. V podstatě skončilo období koncentrované údržby domácího PX, takže celková nabídka zůstane vysoká. Uvedení některých nových kapacit MX do provozu může navíc zvýšit produkci PX prostřednictvím externího nákupu surovin závody PX. Na straně poptávky podniky PTA rozšiřují údržbu kvůli nízkým zpracovatelským poplatkům, což zhoršuje tlak na nabídku a poptávku domácího PX a narušuje důvěru trhu.
MTBE: Slabá nabídka a poptávka, ale cenová podpora pohání trend „nejprve slabý, pak silný“
Očekává se, že domácí nabídka MTBE v září dále vzroste. Poptávka po benzinu pravděpodobně zůstane stabilní; ačkoliv hromadění zásob před státním svátkem může generovat určitou poptávku, jeho podpůrný efekt by měl být omezený. Navíc jednání o vývozu MTBE jsou slabá, což vyvíjí tlak na snižování cen. Podpora nákladů však pokles omezí, což povede k očekávanému trendu „nejprve slabý, pak silný“ pro ceny MTBE.
Benzín: Tlak na nabídku a poptávku udrží trh slabý s výkyvy
Ceny benzinu na domácím trhu by mohly v září nadále slabě kolísat. Očekává se, že ropa se pod tlakem upraví s mírně nižším centrem fluktuace, což bude negativně ovlivňovat domácí trh s benzinem. Na straně nabídky se provozní sazby u velkých ropných společností mírně sníží, ale sazby v nezávislých rafineriích se zvýší, což zajistí dostatečnou nabídku benzinu. Na straně poptávky, zatímco tradiční vrcholná sezóna „zlatého září“ může vést k mírnému nárůstu poptávky po benzinu a naftě, nová substituce energie omezí rozsah zlepšení. Vzhledem k kombinaci býčích a medvědích faktorů se očekává, že ceny benzinu na domácím trhu budou v září jen mírně kolísat, přičemž průměrná cena pravděpodobně klesne o 50–100 juanů za tunu.
Čas zveřejnění: 5. září 2025